2018-07-31  【精彩回顾•干货】大说期货:中美贸易是“战”还是“颤”| 博物馆下午茶第146期

2018年7月7日下午,由并购博物馆与大连商品交易所联合主办,南华期货承办的第146期博物馆下午茶”大说期货:中美贸易是’战’还是’颤’”在并购博物馆成功举办。本次活动由并购博物馆副馆长唐蔚主持,特邀上海师范大学商学院副院长赵红军、南华期货副总经理、南华期货研究所所长朱斌到场主讲,上海市普陀区金融办副主任孙勇、大连商品交易所上海发展与服务总部主任宿红星及主任助理王玉刚等领导出席。一百余名来自社会各界的观众现场聆听,现场几度加座、好评如潮。

嘉宾致辞

活动伊始,大连商品交易所上海发展与服务总部主任宿红星先生首先对博物馆为大家提供这么好的一个学习与交流的平台表示感谢,同时也希望通过本次活动让大家真正了解期货、了解中美贸易战对于期货市场的影响及发展趋势,合理进行期货投资。


主题演讲

主题分享环节,赵红军院长主要围绕着中美贸易战发生的原因、中美贸易战的实质与影响、美国的诉求与中国的应对等三个方面为大家分享他对“中美贸易战的前因后果”的深度剖析与独到见解。


中美贸易战发生的原因


对于中美贸易战发生的原因,赵教授认为主要有以下7大原因:

1.中美两国GDP一高一低,快速接近;

2.中国对美国的出口大于美国对中国的出口,仅仅从贸易差额看,中国顺差,美国逆差;

3.美国中低层收入增长缓慢,成为全球化的被遗忘者;

4.特朗普的上台及其核心团队成为推动贸易战的始作俑者。美国对华采取贸易保护保护主义和轻视多边主义,且2017年以来美国政府文件对华敌意日浓;

5.FDI企业利润总额不断增长,但留置利润也很多;

6.中国制造2025让美国感到威胁;

7.美国学术界对华反思与官员的政策导向相辅相成;

中美贸易战的实质


当分享到中美贸易战的实质时,赵教授表示:

美国试图以二十世纪八十年代对日本贸易战的成功经验,压迫中国就范,使得中国下一个三十年成为“失去的三十年”,但很可能很难奏效;限制中国产品对美国的出口。

而谈及到对中美双方的影响时,赵教授认为:

对于美方而言,贸易战使得美股大幅度调水下挫,国债收益率下调;对于我国的影响主要有以下7方面:

1.全球贸易在全球GDP中占比连续下降;

2.中国制造业工资不断上升;

3.中国与越南的工资差距在不断拉大;

4.部分进口要素价格和投入价格上涨,这些行业面临一定通胀压力;

5.人民币升值面临压力,同时存在通缩压力,内需变得更加重要;

6.贸易战对各种商品的影响;

7.当中、美、欧相互提高关税导致成本上涨10%时,全球贸易量将减少6%,全球GDP将下滑1.4%。


美国诉求

减少贸易逆差,打击中国经济,要求更多的市场准入,让金融市场、电子商务市场全面对美国企业开放,而且阻碍中国制造2025的实现。


中国的应对

第一,战术上应对。战略上主动,用好手中筹码,不要被国际力量形成夹击之势。这个时候中国最好赶快联合起来欧盟“一带一路”国家、亚洲的贸易伙伴国,不要形成像当年美国联手英、法对付日本的那种现象。大家可以看得到中国的国务院总理、国务院副总理最近都在出访中,我认为这是中国的应对。

第二,减持美债。中国手中的美债占美国债务总量的20%,减持美债就是收回美元,美元的利率会因此上升。对美债收益率上升形成压力,使美元利率上升,从而打击它的制造业。

第三,让贸易战成为中国主动应对加快体制改革的倒逼的动力。


四条措施

第一,积极发展多元化出口。不仅向欧洲出口,向亚非拉、南美发展中国家也出口。

第二,提升中国制造业的技术含量和核心竞争力,向高质量发展阶段迈进。

第三,通过更大力度的改革,保持中国经济增长。

第四,做好民生领域建设,让人民的生活变得更加美好和幸福。

随后,南华期货副总经理、南华期货研究所所长朱斌则围绕为什么需要期货市场、期货市场的价值、中国期货发展史启示、中国期货市场的未来等方面透过历史的维度为大家带来“百年期货——从历史看未来”的主题演讲。

期货市场的起源与发展


在介绍期货市场的起源与发展时,朱总以通俗易懂的语言结合生动案例为大家做了很好的诠释,他提到:期货交易是人类贸易史发展的结果( 物物交换、现货交易、 远期交易、期货交易),期货作为一种交易方式或机制随商业活动不断发展而产生。对于期货的核心需求是来自于对风险的担忧,期货说白了就是远期商品交易的一张合同,这张合同在期货市场上进行交易。期货交易所是买卖期货合约的场所,是期货市场的核心。


同时还现场分享了期货产生和发展的小故事:

规范的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥,1948年82位粮食商人为了解决价格大幅起落带来经营风险问题,且确保交易活动的有效开展而在芝加哥成立的商会组织-芝加哥期货交易所。交易所发展初期主要任务提供一些运输、储存及 价格信息方面服务,以方便会员交易,到1851年才提供交易产品远期合同交易。之后为解决远期合同交易过程中遇上诸如:商品品质、等级、价格、数量、交货时间等,当双方情况或价格发生变化时,很难将合同转手其它人,而且能否执行合同要视对方信誉,确保执行合同的成本较大,执行风险较大等这些是存在的主要问题,而逐步完善了如推出标准化合约为交易产品、执行保证金制度、允许 对冲解除履约、所有交易通过公司结算等措施与制度,而逐步演变成为了现代的期货交易。


期货市场的价值


当分享到期货市场的价值时,朱总着重就价格发现、风险转移、实物交易等三方面为现场观众进行的阐述。


价格发现:价格发现是期货市场上供需双方公开讨价还价,通过激烈竞争,使商品价格水平不断更新,并且不断向全世界传播,从而使该商品价格成为世界价格的过程。通过期货交易形成的价格具有预期性、连续性、公开性、权威性等特点。


风险转移:期货市场本身就是以现货市场的价格风险为交易目标的场所,是“风险厌恶者”卖出风险、“风险喜好者”买入风险的特定市场,是为现货市场提供配套的避险服务的场所。


实物交易:商品期货交易一般采用实物交割的方式。进入交割期后,卖方提交标准仓单,买方提交足额货款,到交易所办理交易手续。在期货市场上,实物交易是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。

 

收益与风险


在谈及收益和风险时,朱总特别分享到,作为金融的投资者,学过金融学,知道怎么去投资,我们最重要的不是说看重收益率,而是控制风险。投资者一定要理解风险,根据自身的资产规模、心态等充分评估风险在哪儿、风险到底有多大、风险产生的原因、风险产生后的处理措施等多方面。


 中国期货市场发展史启示


当分享到中国期货市场发展史及给我们的启示时,朱总从历史的维度、结合中美期货发展异同点,从90年代、2000年后、2015年三个历史阶段的发展特点为大家进行的解读。


从历史看未来


朱总最后总结道,从历史看未来,我觉得期货市场最大的价值就是提供了别的市场没有的工具,是个风险交易的市场。市场经济一定是有风险的,所以说一定会有风险交易的需求,既然有需求一定会有市场存在。这就是我认为我们从历史看未来,中国的期货市场未来还会有非常大的发展。


圆桌论坛

在随后进行的圆桌对话环节,赵红军院长、朱斌总及大连商品交易所上海发展与服务总部主任助理王玉刚先生三位嘉宾主要围绕着“中美贸易战正式开始,但期货市场是可以做多或者做空的,那是否意味着只要不看好市场,做空即可?中美贸易战队期货市场的影响有多大?”“中美贸易摩擦引发的事件驱动机会何在”“中美贸易战与大宗商品期货市场的关系”等当前热议话题分别发表了观点与看法,并与现场观众热烈互动。

本次活动在嘉宾及观众的热烈互动中圆满落下帷幕,我们期待下一次博物馆下午茶活动精彩继续。


活动结束后,普陀区金融服务办公室副主任孙勇、大连商品交易所上海发展与服务总部主任宿红星共同为赵红军院长及朱斌总颁发博物馆导师证书。